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经济学家提醒:中国经济复苏显著,但不能忽视四个挑战

文章来源:admin001 更新时间:2020-10-23 12:00:43

国家统计局最新发布的数据,描绘出一幅中国经济摆脱疫情困扰、延续V型反弹的复苏图景。

10月19日,国家统计局发布了2020年前三季度宏观经济数据。GDP从一季度同比下降6.8%,到二季度同比增长3.2%,再到三季度同比增长4.9%,“可以看到宏观经济整体向好的趋势得到巩固。”北京大学经济学院教授苏剑对记者表示,“这是过去几个月,我国在控制疫情、复工复产上持续努力的成果。”

经济学家提醒:中国经济复苏显著,但不能忽视四个挑战(图1)


除GDP整体数据之外,多个分项数据也有不俗表现,“由负转正”成为关键词。包括社会消费品零售总额、固定资产投资、货物进出口总额、全国居民人均可支配收入等多项指标,其增速均呈现出当季或累计的年内首次由负转正,为经济复苏提供了进一步力证。

那么在这一背景下,如何解读经济数据中反映出的积极因素?宏观经济又面临哪些隐忧或挑战?下一步经济前景如何?政策应如何定位?《财经国家周刊》采访了多位经济学家,解答这些问题。

六大亮点展现经济复苏成效

最新经济数据反映出的积极因素,可归结为六大亮点。

第一个是经济增长的“老牌”支柱——投资,在三季度迎来年内首次转正,前三季度实现同比增长0.8%。中国国际经济交流中心学术委员会委员、中原银行首席经济学家王军表示,“这主要得益于房地产投资和基建投资在逐步走强。”

一些微观指标更为喜人,比如石油开工率连续两个月大幅走高,水泥价格上涨,多个行业库存数据出现改善,都表明生产和投资正在回暖。

第二是居民收入增速出现较为明显的增长。国家统计局数据显示,前三季度,全国居民人均可支配收入同比名义增长3.9%,扣除价格因素实际增长0.6%,年内首次转正,上半年为下降1.3%。多位经济学家都表示,这一成绩尤为难能可贵,为经济内循环打下了坚实基础。

第三是在收入增长的促进下,消费从疫情打击中喘上一口气,并逐渐企稳。数据显示,社会消费品零售总额在8月份实现首次正增长后,9月份继续加快,达到3.3%。“这在很大程度上得益于对疫情的严防死守,疫情得到有效控制,最近几个月线下消费重新恢复甚至强劲反弹。”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才对记者表示。线下餐饮、消费在回升,电影市场的开放也进一步刺激了相关消费,这些都对消费表现的改善有直接作用。

第四是出口。国家统计局数据显示,前三季度,货物进出口总额231151亿元,同比增长0.7%,增速年内首次由负转正;其中,三季度同比增长7.5%,二季度为下降0.2%。

第五大亮点是金融数据表现较为强劲。“信贷社融、M2在9月都有强劲的表现,超出市场预期,长期贷款也在显著改善,说明一方面金融对于制造业和小微企业的支持也在加强,另一方面也说明企业对未来的信心是上升的。”王军说。同时,居民端短期和中长期贷款也在逐步改善,这说明消费者对未来的信心在增强,与消费的增长相印证。

第六大亮点是宏观经济不仅在量上有所回暖,结构优化的步伐也在持续。高新技术产业社会领域投资增长非常快,前三季度高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.3%和8.7%。医药制造业、计算机及办公设备制造业、电子商务服务业、信息服务业、科技成果转化服务业等方面的投资更为突出。“这说明中国经济结构转型的步伐,非但改善没有受到疫情很大拖累,相反,一些线上业态快速发展,转危为机。”王军表示。

消费和制造业投资尚未完全恢复

经济回升的同时,挑战也不可小觑。多位经济学家表示,眼下宏观经济形势虽有亮点,但不代表高枕无忧,还面临一系列隐忧与挑战,主要可归结为四个方面。

最大隐忧是受疫情严重冲击的消费尚未完全恢复。“消费的恢复能力主要取决于就业和收入增长情况。”王军说。

国家统计局数据显示,前三季度,全国城镇新增就业898万人,完成全年目标任务的99.8%。虽然本年任务几近完成,但与2019年城镇新增就业1352万人这一水平相比,仍有明显差距。“这一差距也就意味着未来消费恢复能力还具有一定不确定性。”王军表示。

第二个挑战是基建与制造业投资能否有力增长。前三季度的投资数据虽然亮眼,并成为支撑宏观经济反弹的一大重要因素,但细分数据则显示,投资当中最大的支撑因素是房地产。前三季度房地产投资5.6%的增速,远远快于基建投资0.2%的增速和制造业投资6.5%的负增长。

王军表示,未来我国房地产政策将长期执行“房住不炒”,近期推出的房地产融资长效机制又为房地产企业融资设定严格红线,可能对未来房地产领域的投资、开工、销售增长,都带来较为明显的抑制作用,如果三季度基建增长不能持续跟进,或制造业投资不能及时扭转,投资将面临较大不确定性。

另外两项挑战则来自于外部环境。

徐洪才表示,一方面,中美经贸摩擦,可能导致未来中美在技术、经贸以及其他更广泛领域的脱钩,使中国外循环面临更多阻碍。

另一方面,海外疫情不断反复,没有得到有效控制,疫情对全球经济衰退的冲击可能会持续更长时间。外需市场对我国出口以及产业链顺畅运行的影响,可能都会成为经济复苏态势中的波动因素。

宏观经济政策应该保持一定力度

在王军看来,我国宏观经济完全有潜力有条件实现持续复苏。“我们强大的内需市场和内循环经济,是持续复苏的重要基础。”

多位经济学家都表示,符合高质量发展要求的产业投资、着眼于进口替代的科技创新,以及“十四五”规划中的城镇化和区域发展投资,是经济复苏更为长期的依靠。“比如我国数字经济已经达到全球领先的水平,无论是在抗击疫情还是扩大国内市场方面,都起到积极作用,明显改善了经济运行效率,这就是未来的经济增长潜力所在。”王军说。

值得关注的是,接受采访的经济学家普遍呼吁,虽然经济数据正在回暖,但在消费恢复还远远没有达到一个正常情况、制造业投资也还是负增长的局面下,宏观经济政策仍然应该保持一定力度,并持续一段时间。

中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明表示,自今年5月份起货币政策出现边际收紧的倾向,特别是利率上升比较快。

“如果未来宏观政策边际收紧过快过急,可能会对经济复苏产生一定扰动。”王军表示。

保持或加强宏观经济政策对经济复苏的支持力度,也具有一定客观条件。三季度宏观经济增速恢复的同时,物价则呈现平稳态势。国家统计局表示,9月份,各地积极落实好“六稳”“六保”政策和常态化疫情防控措施,市场供需状况总体稳定。从环比看,CPI上涨0.2%,涨幅比上月回落0.2个百分点。

“一般情况下,经济增长的时候,物价上涨率也比较高,现在能形成这样的组合,是很好很难得的形势。”苏剑表示。

张明认为,在这种形势下,应该通过货币政策调整适当降低利率,从而降低企业的融资成本,有助于经济持续回暖。财政政策方面,则要确保今年的宽松财政能够落实到位,继续实施好减税降费等政策减轻企业负担,财政支出按照合理有效的渠道落地使用,从而保证基建投资进一步恢复。


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